Wiktor Namysl, Lukáš Macko, Radovan Nesrsta
se souhlasem Orbit Capital
Investice do startupů
Před pěti lety začali v Orbit Capital financovat technologické firmy, které banky opomíjely. Podpořili dvacítku projektů a dluhový fond má nového partnera
Jako první do našich končin přinesli takzvaný venture debt, čeští Orbit Capital slaví pět let na trhu. Původní myšlenkou zakladatele Radovana Nesrsty bylo zaplnit díru na trhu a nabídnout firmám v regionu CEE (střední a východní Evropě) možnost získat prostředky ve vyšších desítkách milionů až nižších stovkách milionů korun od lokálního investora. Jejich fond Venture Debt jako první nabídl rychle rostoucím technologickým společnostem dluh jako alternativní formu financování pro jejich další růst. S druhým fondem Growth Equity jako jediný český subjekt podpořili více než jednoho jednorožce s českým zakladatelem. Za Orbitem stojí vedle Nesrsty rovněž polští partneři Wiktor Namysl a Jerzy Rozlucki. Nyní se partnerem stal také Slovák Lukáš Macko.
Do povědomí v rámci technologického a startupového sektoru se Orbit Capital dostal především skrze venture debt, tedy dluhové financování. To je relativně běžný investiční nástroj na západních trzích, ovšem do regionu střední a východní Evropy tento způsob přinesl až Radovan Nesrsta, který se ve startupovém investování pohybuje od roku 2011, kdy s Pavlem Muchou spoluzaložil investiční platformu Enern. „Orbit Capital dosáhl z mého pohledu v posledních pěti letech výjimečných výsledků. V bezmála dvaceti transakcích jsme firmám poskytli úvěry v hodnotě přesahující miliardu korun, s průměrným ročním zhodnocením pro investory přesahujícím 15 procent. Druhý fond spadající pod Orbit Capital s názvem Growth Equity podpořil čtyři středoevropské podnikatelské rakety včetně dvou českých jednorožců. Těm jsme poskytli další miliardu korun a stali se tak akcionáři těchto firem,“ hodnotí Radovan Nesrsta první pětiletku svých fondů.
Původním záměrem Orbitu bylo soustředit se výhradně na oblast střední a východní Evropy, ovšem časem se ukázalo, že podobné způsoby financování potřebují také firmy německy mluvících zemí (DACH). „Postupem času se ukázalo, že můžeme rozšířit svoje působení také o německy mluvící země, protože ani na tomto trhu nemají rychle rostoucí technologické firmy možnosti, jak se financovat. Během prvních pěti let se nám zadařilo vybudovat od základu infrastrukturu pro venture debt a také důvěru zakladatelů firem,“ komentuje Lukáš Macko, nový partner Orbit Capital, který ovšem ve společnosti působí od jejího založení. Macko také doplňuje: „V prvních letech jsme hledali především správné zacílení, ovšem s rostoucím povědomím o značce Orbit se pro tento druh financování rozhoduje stále více regionálních zakladatelů.“
Startup pro těžbu mědi a lithia, který podpořil Gates i Bezos, už má hodnotu tří miliard dolarů
Lukáš Macko je expert na financování společností, a to od menších půjček přes syndikované úvěry až po dluhopisové financování a tvorbu kapitálové struktury, stejně tak na prověřování stavu firem před akvizicí. Po studiu na Vysoké škole ekonomické v Praze začal kariéru tříletým angažmá v poradenských firmách Big 4. V growth equity & growth debt fondech Orbit Capital působí už pátým rokem, nově i jako partner.
S úvěrem k vyššímu zhodnocení pro zakladatele firmy i současné investory
Úvěry Orbit Capitalu se v rámci fondu Venture Debt pohybují průměrně kolem 4 milionů eur. Fond se zaměřuje především na technologické a tech-enabled společnosti, které jsou v současném portfoliu zastoupené přibližně v poměru 80 ku 20 procentům. „Soustředíme se na podniky, které kombinují vysoký růstový potenciál s inovativním využitím technologií, a tím naplňujeme svoji strategii podporovat udržitelné a perspektivní firmy. Pakliže společnosti s naším dluhem dokážou růst v tempu středních desítek procent ročně, je pro zakladatele i investory úvěrové financování až čtyřikrát levnější, než kdyby museli opět ředit své podíly,“ dodává Radovan Nesrsta, který stál za zrodem Orbit Capital.
Během posledních pěti let v rámci fondu Venture Debt zainvestovali dohromady patnáct středoevropských společností, mezi nimiž jsou Rohlík, Twisto, ThreatMark, slovenský Cloudtalk a Boataround. Mezi zajímavosti pak patří podpora pražské firmy, která na první pohled nevypadá jako adept pro fond z kategorie venture kapitálu: „Krásným příkladem tech-enabled modelu je třeba firma Nova Et Vetera. Tradiční sektor rekonstrukce nemovitostí na první pohled nenabízí investiční tezi postavenou na inovaci a technologiích. Detailní pochopení ale odhalí sedm digitálních workflow běžících na pozadí, které práci zefektivňují, přesněji určí, za jakou cenu nemovitosti koupit, a umožňují rychleji rekonstruovat. Najednou máme na trhu firmu, která oproti svým tradičním konkurentům elegantně uchrání nadprůměrnou marži,“ doplňuje Radovan Nesrsta.
Hubené časy pro zdravotnické startupy: Investoři zavírají peněženky
Dluhový fond primárně podporuje společnosti, které již mají na trhu renomé, blíží se pozitivnímu cash flow a zároveň mají ambici nepolevit v rychlosti růstu. V rámci tohoto unikátního fondu si Orbit zakládá na nulovém loss rate, což znamená, že žádná z poskytnutých investic zatím nebyla ztrátová. „Venture debt vidíme jako ideální cestu pro nové investory vstoupit do světa rizikového kapitálu, a to díky vysoké míře jistoty a bezpečí, kterými disponujeme,“ uvádí Nesrsta.
Úvěr do firmy, které by banka ještě nepůjčila?
Venture debt slouží společnostem, které se ještě nedostaly do fáze, kdy jim banka půjčí, ale tuto možnost financování mají často na blízku a nezřídka pak dluh od Orbitu refinancují prostřednictvím bankovního úvěru.
V Orbitu myslí i na případy, kdy to firma i přes všechny předpoklady nezvládla. Příkladem, který Orbit Capital hodně naučil a ověřili si na něm, že produkt dobře funguje, je německá firma Vehiculum, která se přibližně před dvěma lety ocitla v insolvenci.
„Když Vehiculum vyhlásilo insolvenci, byli jsme v pozici zajištěného věřitele, což nám dalo významnou výhodu. Společnost se nakonec prodala jinému subjektu za střední jednotky milionů eur, tedy za více než dvojnásobek naší pohledávky, tak jsme celou investici získali zpět, a to i se zajímavým zhodnocením. Ačkoli nám tato situace nadělala řadu vrásek a byli bychom raději, kdyby se všem našim společnostem v portoliu dařilo, ukazuje tento příklad dva zajímavé fenomény. Prvním je, že i firmy v růstové fázi v případě neúspěchu mají nemalou zůstatkovou hodnotu. Druhým fenoménem je, že při pečlivém nastavení podmínek úvěru může být investice pro fond pozitivní, a to i v případě problematických scénářů pro equitové investory,“ vysvětluje Radovan Nesrsta.
Druhý fond má podíly ve dvou českých jednorožcích
Growth equity fond Orbit Capital se zaměřuje na poskytování kapitálu rychle rostoucím firmám výměnou za podíl. Do čtyř společností fond investoval 38 milionů eur, tedy zhruba miliardu korun. V portoliu fondu jsou dva čeští jednorožci: Rohlík a Mews. Vedle nich pak tým kolem Radovana Nesrsty investoval do polské softwarové rakety Booksy, která překonala roční tržby 2,5 miliardy korun, a ukrajinské e-learningové platformy Preply.
Více o Orbit Capital
Orbit Capital je rodina venture kapitálových fondů, které financují technologické startupy v pokročilé fázi růstu, takzvané scaleupy. Společnost vznikla v roce 2019 a svým prvním dluhovým fondem Venture Debt umožnila investorům, často i těm konzervativním, vstoupit do dynamického segmentu mladých technologických firem. Tento fond zaplnil mezeru v úvěrovém financování, které startupům v klíčové fázi růstu v regionu CEE chybělo. Vedle úvěrového fondu patří do rodiny Orbit Capital také fond growth equity financující jednorožce či firmy, jejichž finanční výsledky dokazují, že se jedná o dobře etablované, rychle rostoucí technologické společnosti. Fondy poskytují scaleupům finanční prostředky v rozmezí 4 až 8 milionů eur. Od počátku vzniku stojí v čele společnosti dlouholetý investor pohybující se v ekosystému rizikového kapitálu Radovan Nesrsta, který je zároveň generálním partnerem. Dalšími partnery jsou pak Lukáš Macko, Wiktor Namysl a Jerzy Rozlucki.
