Od loňského roku se růst cen stabilizoval, ale na obzoru se rýsuje nová hrozba
koláž Hrot24, Shutterstock.com, Canva
Blahobyt v ohrožení
Inflaci jsme zkrotili, díru do českých peněženek ale mohou vypálit cla
Navzdory prudkému růstu inflace od pandemie covidu-19 si Češi udrželi svou kupní sílu. Od roku 2021 vzrostly ceny o více než třetinu, ale růst reálných mezd si udržel téměř stejné tempo. Peněženky sice pocítily zdražení, ale nevypálilo to do nich tak hlubokou díru, jak by se mohlo zdát, píše investiční analytik Jakub Rochlitz.
Jakub Rochlitz
Od loňského roku se růst cen stabilizoval. Česká národní banka se do boje s inflací pustila razantně a nakonec ji zkrotila. Inflace je teď pevně pod kontrolou, ale na obzoru se rýsuje nová hrozba – celní válka, kterou chce rozpoutat Donald Trump. A i když se to může zdát vzdálené, dopady by mohly zasáhnout i české spotřebitele.
Podle úterních dat Českého statistického úřadu vzrostly spotřebitelské ceny v únoru meziměsíčně o 0,2 %. Meziročně platíme za zboží a služby o 2,7 % více než loni. Nejvíc rostly ceny potravin, jako jsou vejce (24,7 %), máslo (40,5 %) nebo také čokoláda (27,8 %).
Inflace se drží v relativním klidu, ale v blízké době může čelit novým inflačním tlakům. ČNB proto letos nehodlá uspěchat snižování úrokových sazeb, i když jsou v Česku o více než 1 % vyšší než v eurozóně. Důvodem opatrnosti je nejistota ohledně Trumpových cel.
Ceny porostou všem
Rizikem nejsou jen cla zavedená ze strany USA, ale také ta reciproční, která chce EU zavést jako odezvu na eskalaci Trumpovy obchodní války. Ceny by tak rostly pro všechny. Ačkoliv Spojené státy nejsou pro Česko klíčovým obchodním partnerem (v žebříčku vývozu jsou až na 11. místě), jsou naším největším trhem mimo Evropu.
Ročně tam exportujeme zboží v hodnotě přes 112 miliard korun. Naopak z USA dovážíme zboží v hodnotě až 147 miliard korun, jako například stroje, zdravotnické pomůcky a elektroniku. Naši obchodní partneři, jako třeba Německo, však s USA obchodují mnohem více. Inflaci bychom si tedy mohli dovézt.
Čistý zisk Volkswagenu spadl o 31 procent, pomáhá mu Škodovka
Už ve středu by USA měly zavést 25% cla na všechny dovozy hliníku a oceli. Pokud Trump splní své hrozby a zavede například 25% clo na evropská auta, mohlo by to být tvrdou ranou zejména pro německé automobilky – které už nyní bojují s čínskou konkurencí a klesajícími zisky.
Problém pro Česko
Pro Českou republiku by to znamenalo problém, protože velká část našeho průmyslu se podílí na výrobě částí motorů, převodovek a jiných součástek, jež proudí do zahraničí a nakonec končí i v USA.
Otázkou zůstává, jak moc vážně Trump svá slova myslí. Už několikrát využil cla spíše jako nástroj nátlaku – například při vyjednávání s Kanadou a Mexikem, kdy zrušil většinu cel během několika dní. Opravdu tedy přijde celní válka, nebo jde jen o další politickou hru? To je nejistota, s níž se musí trh i ČNB vypořádat.
Zatímco inflace je pod kontrolou a ČNB postupně uvolňuje svůj sevřený stisk na ekonomiku, zůstáváme v nejistotě. Jestli Trumpova cla dopadnou na Evropu a tím i na Česko, teprve uvidíme. Jak historie ukázala, podcenit inflační hrozby by se nemuselo vyplatit.
Jakub Rochlitz je investiční analytik a investor na eToro
