Petr Hotovec je hlavní analytik ve fondu p-hat
koláž Hrot24 / Canva / archiv Petra Hotovce (publikováno se svolením)
Proč je bitcoin dnes silnější než před začátkem celní války?
Nejznámější kryptoměna prošla očistou od spekulantů a získala pověst digitálního bezpečného přístavu.
Petr Hotovec
Po lednové inauguraci nového amerického prezidenta trhy velmi rychle vystřízlivěly z euforie. To, co většina z nás považovala za předvolební snahu zalíbit se americkým pracujícím a chudině z Rezavého pásu – zchudlé bývalé průmyslové oblasti USA – tedy zavedení cel na všechno a všechny, se ukázalo jako realita.
O tom, jaký (ne)má v tomto ohledu americký prezident plán již bylo napsáno hodně. Jisté však je, že trhy na prohlášení o clech nereagovaly vůbec pozitivně.
Bitcoin se mohutně zachvěl již počátkem února, kdy Donald Trump možnost uvalení cel zmínil poprvé. Opravdový šok však přišel o měsíc později, kdy v neděli 2. března nejprve prudce vystřelil v důsledku oznámení americké administrativy o zřízení státních kryptoměnových rezerv, druhý den na to však veškerý růst odepsal v reakci na zprávu o možném zavedení cel.
Nejznámější kryptoměna v únoru a březnu zažila velkou volatilitu a v předvečer dubnového „Liberation day“, kdy Donald Trump uvalil na téměř všechny země a území světa cla ve výši deset až devadesát procent, se obchodoval za zhruba 85 tisíc dolarů. Tedy o více než dvacet procent níže než bylo jeho cenové maximum dosažené těsně po lednové prezidentské inauguraci.
Ostatní kryptoměny zažily ještě výrazně prudší propad. Oproti tomu americký akciový index S&P 500 v předvečer tohoto osudového dne neodepsal od svých inauguračních maxim ani deset procent.
Objevil se i názor, že je bitcoin digitálním zlatem. Čím více lidí tomuto názoru uvěří, tím stabilnější kryptoměna bude.
To ukazuje, že kryptoměnový trh vstupoval do dubnové celní války již utlumen a očištěn od mnoha retailových spekulantů. Většina retailových hráčů kapitulovala a prodala již před tím, než se celní válka rozhořela naplno.
Bitcoin a akciové trhy byly tedy 2. dubna ve zcela jiném rozpoložení a pro kryptoměny byla volatilita po začátku celní války jen dovršením dvouměsíčním korekce a kapitulací zbývajících spekulantů.
Proto jsme po zavedení cel mohli na kryptoměnách vidět zhruba stejný propad jako na akciích, ačkoli většina expertů očekávala propad výrazně prudší, což mnohé z nás utvrdilo v tom, že bitcoin není o moc rizikovějším aktivem než (zejména) technologické akcie.
Díky opožděné a slabé reakci bitcoinu se navíc opět objevil názor, že je tato kryptoměna dokonce digitálním zlatem, což je svým způsobem sebenaplňující proroctví. Čím více lidí tomuto názoru uvěří, tím stabilnější bitcoin bude.
Díky odlišné výchozí pozici a změně tržního narativu dnes tedy můžeme vidět na kryptoměnách a zejména na bitcoinu velmi silný růst. Bitcoin se z lokálního dna dosaženého v předvečer pozastavení platnosti cel vyšplhal nad hranici devadesát tisíc dolarů a posílil o více než dvacet procent.
Jeho cena je dnes vyšší než byla v předvečer zahájení ostré fáze celní války. O podobném výsledku se akciovým trhům může jen zdát. Sice stejně jako bitcoin vlivem zlepšení politicko-ekonomického výhledu posilují, na březnové hodnoty se však nedostaly.
Na celé situaci je krásně vidět, jak se korelace mezi jednotlivými trhy v čase mění, ať už z důvodu změny tržního narativu, nebo z důvodu specifických událostí, které působí jen na kryptoměnový trh.
Narativy se však na trzích mění velmi často a dříve nebo později se akciový a kryptoměnový trh opět srovnají v tom smyslu, že je budou ovlivňovat stejné dominantní události.
Cena bitcoinu je dnes vyšší než byla v předvečer zahájení ostré fáze celní války.
Ať už výše úrokových sazeb, velikost světové peněžní zásoby či míra globálního apetitu k podstoupení rizika. Někdy v budoucnu pak opět nastane sled událostí, který nás po nějakou dobu přesvědčí o tom, že bitcoin je spíše digitálním zlatem.
Jisté je jen to, že bitcoin je pro každého z nás tím, co z něj chceme mít, a náš kolektivní názor spolu s nahodilými událostmi pak určí, jak se jeho cena během budoucích vypjatých momentů zachová.
Autor je hlavní analytik ve fondu p-hat, který se specializuje na algoritmické obchodování s kryptoměnami řízené umělou inteligencí.
Máte co říci? Pošlete nám svůj komentář na komentare@hrotmedia.cz
