"V současné době jsou evropské zásobníky plynu plné a zimní bilance plynu vypadá dobře," řekl FT jeden z obchodníků. "Ale může se stát cokoliv. Stačí jen pár přerušení dodávek a mohou se objevit vážné problémy."

LNG je globální komodita, která je často dodávána zájemcům, kteří zaplatí nejvíce. Celosvětová nabídka je napjatá, což znamená, že v době vysoké poptávky musí Evropa o plyn bojovat s Asií. To vyžaduje vyšší ceny za plyn, aby byli obchodníci motivováni posílat specializovaná plavidla k evropským břehům.

V roce 2021 představoval LNG pouze asi 20 procent celkových dodávek plynu do Evropy. Ruský plyn měl na evropských dodávkách podíl 30 procent. Nyní LNG tvoří 34 procent dodávek.

Válka mezi Evropou a Asii o LNG je nejintenzivnější v chladných měsících, kdy se zvyšuje poptávka po teplu. Poslední dvě zimy však byly mírné, což Evropě umožnilo snížit poptávku po plynu a LNG. Mírné teploty také umožnily, že v regionu zůstaly na konci zimy rekordní zásoby plynu.

Trh však nyní bere v úvahu, že letošní zima bude normální, uvedl partner Rystad Energy Sindre Knutsson. To samo o sobě zvyšuje poptávky po plynu ve srovnání s předchozí zimou.

Další komplikací v letošním roce je blížící se konec smlouvy o tranzitu ruského plynu mezi Ukrajinou a Ruskem, tedy jedné ze dvou tras, kterou stále teče ruský plyn do Evropy. Tento plyn se na celkových dodávkách plynu do Evropy podílí asi pěti procenty, dohoda ale skočí 31. prosince, kdy bude poptávka po vytápění na vrcholu. Evropské země také budou muset plyn vyvážet, aby v zimě pomohly Ukrajině.

"Pokud najednou přijde velmi chladná zima ve stejnou dobu, kdy ztratíme ruské toky plynu, bude to velmi býčí pro ceny," řekla analytička Rabobank Florence Smithová. Býčí ceny označují situaci, kdy ceny rostou nebo se očekává, že budou růst. "Nemyslím si, že budou nějaké velké alternativní dodávky prostřednictvím (jiných) ropovodů. Myslím, že většinu z toho bude třeba nahradit LNG."

Vzhledem ke zpoždění nových vývozních zařízení zůstal růst nabídky LNG letos v zimě omezen. Společnost Kpler odhaduje, že letos v zimě bude na trh nově přidáno pouze 2,5 milionu tun LNG, což je asi čtvrtina nových přírůstků z loňské zimy. Existují také obavy z vývoje napětí na Blízkém východě. Pokud by jakákoliv eskalace uzavřela Hormuzský průliv, ohrozilo by to 20 procent globální nabídky LNG.

Při základním scénáři, který předpokládá normální teploty, analytici a obchodníci očekávají, že na konci zimy zůstanou zásobníky v Evropě naplněné ze 45 až 55 procent. To je méně než po předchozích dvou zimách, kdy zůstaly plné z 60 procent. Pokud by Evropa zažila chladnější zimu, mohou zůstat naplněné ze 35 procent. Čím méně bude plynu na konci zimy, tím více LNG se pak bude muset dovézt, což by mohlo výrazně zvýšit ceny plynu i v letních měsících, kdy obvykle bývá plyn levnější, protože poptávka klesá.

Na vrcholu energetické krize v roce 2022 vzrostly evropské ceny plynu až nad 300 eur za megawatthodinu. To umožnilo do Evropy nalákat LNG, který by jinak putoval do rozvojových zemí. Ty ho sice potřebovaly, ale nebyly schopné za něj tolik zaplatit.

"Tuto zimu nám plyn nedojde, ale existuje riziko, že před příští zimou bude mnohem obtížnější naplnit zásobníky na přijatelnou úroveň," řekl FT jeden z obchodníků s plynem. "Vždycky budete mít plyn. Otázkou je, za jakou cenu ten plyn získáte."