V Evropě budeme mít takzvaná ESG pravidla pro firmy povinná, a odběratelé dokonce budou muset kontrolovat, zda nemají ve svém dodavatelském řetězci nějakého zeleného hříšníka. Ve spojených státech jsou už dál a sčítají první škody dobrovolného investování podle politických preferencí.

Podle nedávno zveřejněného přehledu deníku The Wall Street Journal zmizelo letos z fondů pyšnících se ESG strategií čtrnáct miliard dolarů a mnohé fondy kvůli tomu mění své názvy nebo se uzavírají a přiklánějí se zpět ke konvenčním investičním strategiím.

Ale nařezáno dostávají i konkrétní společnosti z oboru čisté energie. Dvěma letos nejhoršími společnostmi z celého burzovního indexu S&P 500 jsou solární firmy Enphase Energy a SolarEdge Technologies, které se od začátku roku propadly o šedesát, respektive o sedmdesát procent.

Firmy z oboru větrné energie si vedly tak špatně, že musely odstupovat od některých kontraktů, přičemž dánská společnost Ørsted se propadla v dolarové hodnotě o 48 procent a floridská společnost NextEra Energy o 29 procent. Jediný, kdo se vzpírá vývoji, je Muskova automobilka Tesla.

Byrokracie, Trump a přehnaná očekávání

Autoři analýzy nacházejí několik důvodů, proč tyto investice ani s masivní a plošnou podporou státních dotací za zády nevynášejí. Jedním z nich je nám dobře známá skutečnost, že se byrokracie při poskytování dotací z obřího balíku zelených státních podpor (ve Spojených státech se tak děje podle zákona o snížení inflace) prostě není schopna zorientovat v záplavě informací a úřadování drhne.

Navíc tu je výhled, že se příští rok stane prezidentem opět Donald Trump, který tento kohout nepochybně uzavře, což také zeleným investicím na jistotě nepřidává.

Svou roli ale hrají rovněž často přestřelená očekávání při uvádění některých progresivních investic na trh. Nedávným extrémním příkladem je fond L&G Hydrogen Economy ETF, který byl uveden na trh v Londýně na vrcholu nadšení z čisté energie v únoru 2021. Od prvního dne se ale propadal a už nikdy nedosáhl své startovní ceny. Za dobu své existence ztratil 55 procent hodnoty.

Nárůst úrokových sazeb

Hlavním důvodem letošních ztrát investic do udržitelnosti je ale s vysokou pravděpodobností vzestup úrokových sazeb. Ten výrazně snižuje ziskovost investic s velmi dlouhým investičním horizontem, což nepochybně investice do obnovitelných zdrojů jsou a vždy budou. 

Levné peníze extrémně zvyšují akceptaci vysokých rizik a letošek to ukázal v plné nahotě. V době nárůstu sazeb zkrátka investoři hledají krátkodobější jistoty.