Vyšší výnos často odráží vyšší riziko (ilustrační obrázek)
Hrot 24, vygenerováno v Midjourney
Lesk a bída dluhopisů. Na co si dát pozor a jaké jsou investiční alternativy?
Výhody a rizika zhodnocování peněz díky dluhopisům probírá v komentáři Jaroslav Ton, spoluzakladatel investiční skupiny Salutem Group.
Jaroslav Ton
Investice do dluhopisů jsou často považovány za bezpečnou volbu, avšak realita je mnohem složitější. Dluhopisy nabízejí předem stanovený výnos, ale rizika spojená s jejich držením jsou často přehlížena. Historicky nízké úrokové sazby mezi lety 2018 až 2020 vedly k masivní emisi firemních dluhopisů, jejichž splatnost přichází právě nyní. Mnoho emitentů však nebylo připraveno na výrazné ekonomické změny, včetně rostoucí inflace a stagnujícího růstu HDP.
Korporátní dluhopisy mohou být lákavé kvůli slibovaným výnosům, ale je důležité pochopit, že vyšší výnos často odráží vyšší riziko. Investoři by si měli vždy klást otázku: Proč mi někdo nabízí tak vysoký výnos? Pokud emitent není schopen doložit transparentní výsledky nebo dobrovolně neprochází auditem, měl by to být pro investory jasný varovný signál. Dluhopisy v emisní hodnotě do 25 milionů korun navíc nepodléhají žádné regulaci, což ještě zvyšuje jejich rizikovost.
Investice do dluhopisů vyžaduje pečlivou analýzu rizik spojených s emitentem i tržním prostředím. Jedním ze zásadních faktorů je bonita emitenta, tedy jeho schopnost splácet závazky včas. Nezajištěné firemní dluhopisy představují pro investory výrazně vyšší riziko.
Emitenti těchto dluhopisů často nemají povinnost poskytovat detailní finanční informace nebo procházet nezávislým auditem, což znemožňuje objektivní posouzení jejich finanční situace. Tento nedostatek transparentnosti může vést k situacím, kdy investoři čelí riziku úplné ztráty vloženého kapitálu.
Častým mýtem je také předpoklad, že dluhopisy jsou automaticky zajištěné. To je omyl. Dluhopis je nástroj, který nabízí pevný výnos, avšak v případě úpadku emitenta mohou být investoři vystaveni plné ztrátě investovaného kapitálu. Další významné riziko představují emisní podmínky dluhopisů. Pokud emitent dobrovolně nezveřejňuje kompletní dokumentaci k emisi nebo nabízí podmínky, které zvyšují riziko nesplácení, měli by se investoři mít na pozoru.
Častým zavádějícím tvrzením v marketingových materiálech bývá například zmínka o „garanci ČNB“. Ve skutečnosti schválení prospektu Českou národní bankou pouze potvrzuje, že dokument splňuje zákonem požadované náležitosti, nikoli že garantuje bezpečnost investice. To platí zejména pro soukromé emise a emise do objemu jednoho milionu eur, kde regulace není vyžadována vůbec. Investoři by proto měli k těmto nabídkám přistupovat s mimořádnou obezřetností.
Častým mýtem je také předpoklad, že dluhopisy jsou automaticky zajištěné. To je omyl.
Pro investory hledající nižší riziko a stabilní výnos mohou být zajímavou alternativou Investiční fondy kvalifikovaných investorů zaměřené na rezidenční nemovitosti v regionech. Tyto fondy nabízejí preferované výnosy, přičemž jejich hospodaření podléhá povinnému auditu a pravidelnému zveřejňování výsledků.
Tento typ investice poskytuje vyšší míru transparentnosti a jistoty než například nezajištěné firemní dluhopisy. Kromě toho fondy často nabízejí flexibilnější investiční horizont – investoři mohou ve fondu, na rozdíl od dluhopisů, které mají pevně danou splatnost, podle svého uvážení zůstat i déle.
Zatímco dluhopisy mají pevně stanovenou splatnost a fixní kupónové platby, investiční fondy umožňují investorům větší flexibilitu. Doba držení akcií není omezena a výnosy lze dále reinvestovat. Navíc výnosy po třech letech držení akcií jsou ve většině případů osvobozeny od daně z příjmu fyzických osob, což je výrazná výhoda oproti úrokům z dluhopisů.
Investování do dluhopisů je především o důkladném posouzení rizik a pochopení emisních podmínek. Pro ty, kteří hledají alternativu, je investice do fondů, jako je například Salutem Fund, atraktivní možností. Klíčem k úspěšné investici není pouze honba za výnosy, ale především pečlivé posouzení rizik.
Autor je spoluzakladatelem investiční skupiny Salutem Group