Držte si peněženky, ČNB chce intervenovat

Některé špatné nápady bychom měli pohřbít dostatečně hluboko, aby už nemohly jako zombie vylézt na povrch zemský a strašit lidi. Příkladem takového blbého nápadu je kanál Dunaj-Odra-Labe, povinné přidávání biopaliv do benzinu a nafty nebo také umělé oslabování kurzu koruny Českou národní bankou. Špatná zpráva: už i tento zombík klepe na víko rakve.

Vše začalo v pondělí, kdy člen bankovní rady Tomáš Holub přiznal, že ČNB hledá další cesty v boji s očekávaným propadem ekonomiky a souvisejícími deflačními tlaky. Mezi uvažovanými variantami jsou i nové intervence na trhu s korunou. Jako by nestačila zkušenost z let 2013 až 2017, kdy centrální banka podrazila koruně nohy a násilím ji držela nad úrovní 27 korun za euro – mimochodem zcela zbytečně. Teď centrální bankéři zvažují, že tento netržní zásah zopakují.

Pojďme si připomenout, co způsobila ČNB koruně v minulých letech. Od listopadu 2013 do dubna 2017 utratila přes dva biliony korun, aby za ně nakoupila cizí měny a tím korunu srazila na slabší úroveň. Výsledkem jsou až zbytečně vysoké devizové rezervy. ČNB je bohužel na slabém kurzu koruny zainteresována, protože oslabení kurzu ji přináší zisk a posilování ztrátu.

Centrální bankéři, jsi připraven? Na všechno připraven?

Centrální banky bývají označovány za velmi konzervativní instituce, ale pod tlakem okolností dovedou být velmi kreativní.

Centrální banky bývají označovány za velmi konzervativní instituce, ale pod tlakem okolností dovedou být velmi kreativní.

Úplně přitom stačí, že v důsledku epidemie pocházejí z čínského Wu-chanu klesl kurz koruny – zatím čistě působením tržních sil – z úrovní okolo 25 korun na 27,50 koruny za euro. Možná by právě teď byla ta správná chvíle odprodat část obludných devizových rezerv ČNB a korunu tím lehce posílit. Jenže to by musel v bankovní radě sedět někdo jiný než fanklub slabé koruny, že ano.

Komu by prospělo další oslabení kurzu koruny? Kromě ČNB snad už jen montovnám založeným na levné práci a neefektivním výrobním podnikům, v nichž se toho od roku 1989 moc nezměnilo. Naopak většina exportérů je s kurzem okolo 25 korun za euro v pohodě. Mnozí z nich navíc mají kurz na této úrovni zajištěný, takže jim slabá koruna stejně nepomůže.

Realita je taková, že slabý kurz koruny z nás dělá chudé příbuzné v evropské rodině. Stačí připomenout, že kurz koruny se automaticky promítá do cen benzinu a nafty, elektřiny, plynu, veškeré elektroniky a samozřejmě i letenek a zahraničních dovolených. Opakování devizových intervencí by nás vrátilo o 15 až 20 let v čase, tedy do doby, kdy Češi na Západě smutně hleděli na ceníky restaurací a kaváren a litovali, proč je tam všechno tak drahé.

Bojíte se inflace?

Opětovné otevření penězovodu světových centrálních bank vyvolává obavy z toho, že to všechno skončí velkou inflační vlnou.

Opětovné otevření penězovodu světových centrálních bank vyvolává obavy z toho, že to všechno skončí velkou inflační vlnou.