Byl to jistě odvážný a ambiciózní projekt. V lázeňském městečku Bad Harz­burg v severním Německu mělo vzniknout sedm budov na ploše přes 25 tisíc metrů čtverečních a v nich bezmála 150 apartmánů pro německé seniory. Součástí mělo být bydlení na vysoké úrovni a široké spektrum služeb a volnočasových aktivit. V někdejším sportovním areálu se mělo začít stavět už letos.

Také v Essenu v Severním Porýní-Vestfálsku na pozemku o velikosti 8800 metrů čtverečních měl vyrůst mimořádný resort pro seniory s rozsáhlými pečovatelskými službami, ambulancí i intenzivní lékařskou péčí. Zahájení stavby 73 apartmánů pro zhruba sto rezidentů záviselo už jen na vydání stavebního povolení. V různých přípravných fázích se pak nacházely ještě minimálně dva další německé projekty moderních domů pro seniory.

Problém však je, že autorem těchto myšlenek nebyl žádný zavedený developer ani silná zdravotnická skupina. Vymyslel je Slovák Matej Rusňák z východoslovenské Spišské Nové Vsi, mladý finanční poradce bez větších zkušeností. Ten v roce 2013, v 29 letech, založil investiční společnost Helske. Nejdříve se zaměřil na patenty stavebních materiálů a následně začal chystat vybudování výrobního závodu na speciální sádrokarton. Později se nadchl také pro trh pečovatelských služeb. Jak už to u podobně sebevědomých podnikatelů, kteří navíc dobře znají retailový trh finančního poradenství, bývá – problém se vstupním kapitálem vyřešil tak, jak uměl nejlépe. Vydal dluhopisy, které prodávalo několik zprostředkovatelských firem v několika zemích.

Zrádné dluhopisy

Aby toho nebylo málo, společnost zavěsil pod mateřskou skupinu se sídlem v Irsku, přidal poměrně složitou firemní strukturu a pustil se do sebevědomého marketingu. Že vám to něco připomíná? Ano, s podobnými scénáři se v posledních letech na česko-slovenském trhu roztrhl pytel. Stačí si připomenout ty nejznámější – skupinu Arca, mladé a ambiciózní střelce jako Michal Mička či Tomáš Bárta. Matej Rusňák je jim v mnohém podobný. Bohužel také v trpkém konci.

Aktuálně jeho skupina dluží na dluhopisech zhruba sedmdesát milionů eur asi šesti tisícům drobných investorů. A to hned z několika zemí. Kromě Česka a Slovenska se údajně dluhopisy prodávaly také ve Slovinsku a v Rumunsku. Mnoho dluhopisů už je splatných a Rusňák (neplést s Davidem Rusňákem z DRFG, jde jen o shodu jmen, nemají spolu nic společného) a firma jsou na hraně bankrotu. Z projektů v Německu nezbylo kromě několika nakoupených pozemků nic, fabrika v Levoči je sice hotová a připravená vyrábět, avšak do ostrého provozu se teprve zabíhala.

„I nám zlomil vaz aktuálně největší problém dnešní doby, tedy neúspěch dalšího rozvoje připisujeme covidu-19. Trh nefungoval kvůli opatřením a uzavření ekonomiky. Koneckonců nejsme jediní, kteří doplatili na zastavení ekonomiky. Jak jsme již avizovali, dohodli jsme se na prodeji svých aktiv a dále řešíme situaci s investorem a novým vlastníkem,“ říká k tomu manažer komunikace Helske Rudolf Karafiát.

Ano, Rusňák od poloviny října již není majitelem skupiny. Přes léto se horečně snažil najít partnera, který by mu pomohl závazky přefinancovat. Marně. Až se dostal k Janu Čermákovi, brněnskému spekulantovi s pohledávkami, který v Česku platí za vlivného hráče v oblasti insolvencí a firemních restrukturalizací a v minulosti měl sám problémy se zákonem.

„Na trhu nás všichni znají, a tak se to přes některé známé dostalo na stůl i k nám. Ale financovat pana Rusňáka nepřicházelo v úvahu. Jedinou cestou je to převzít a nachystat restrukturalizaci. V první řadě jsme museli zachránit výrobu,“ popisuje Čermák.

Jeho společnost Servis-24 aktuálně drží v mateřské irské skupině většinový podíl. Čermák zatím ale Rusňáka zcela neodstavil, při řešení tíživé situace spolupracují.

„Museli jsme ihned poslat půl milionu eur na výplaty a energie ve výrobní části. Tam reálně hrozil konec výroby,“ říká Čermák s tím, že právě výroba izolačních materiálů na východě Slovenska může mít svou hodnotu. Jde o zcela nový výrobní závod, kde pracuje přes padesát lidí. Doba, kdy je na trhu nedostatek výrobních kapacit stavebních materiálů, mu přinejmenším nahrává.

Na druhé straně realitně-zdravotnické projekty v Německu nejspíš skončí u ledu a pozemky se budou v rámci restrukturalizace prodávat.

Firma zatím není v insolvenci, ale dá se očekávat, že dřív nebo později tam stejně skončí. Podle některých odhadů na sedmdesát milionů eur dluhů připadá majetek s hodnotou přes dvacet milionů eur.

Přítel IFIS

Čermák teď bude muset svou pozici uhájit před zástupem věřitelů. Jako ostřílený mazák nehraje na náhodu. Kolem Helske už totiž operuje jeho tradiční spojenec, investiční fond IFIS brněnského advokáta Marka Indry, který se na obchod s pohledávkami specializuje. Čermák a IFIS jsou na trhu známý tandem, společně například bojují proti současnému vedení skupiny Arca Investments. Minulé pondělí IFIS oficiálně oslovil investory do dluhopisů Helske s tím, že převezme jejich věřitelskou pozici.

„Čím větší je podíl na celkových pohledávkách, tím spíše můžeme uplatňovat svůj vliv a přeneseně samozřejmě vliv svěřených pohledávek. Rádi bychom proto získali největší věřitelskou pozici, a tím i možnost aktivně kontrolovat celý proces,“ vysvětluje obecně své angažmá Marek Indra s tím, že některé pohledávky už IFIS kontroluje a o další se uchází. Investorům nabízí zastoupení za desetinu z vymožené částky.

„Problémy tohoto typu firem mají obvykle dost podobnou šablonu. Velké množství vydaných dluhopisů s příliš vysokým úrokem, kterému neodpovídá výkonnost aktiv,“ dodává Indra.

Čermák zatím další plány nechce příliš komentovat. Důležité je podle něj teď zachovat výrobu v Levoči a začít se zbavovat německých aktiv. Až později začne pracovat na nějaké formě předbalené reorganizace, na které se pak bude chtít domluvit s věřiteli. Výhodou i nevýhodou může být fakt, že mezi věřiteli chybí banky či jiný velký zajištěný věřitel. Jde vlastně výhradně o masu drobných věřitelů s průměrnou pohledávkou ve výši 300 tisíc korun.

To je výrazně méně než třeba v Arce, kde investice začínají milionovými sumami. Co je na druhé straně podobné se skupinou Arca, je mezinárodní a značně nepřehledná struktura. I zde dluhopisy emitovaly lokální společnosti, které peníze dál půjčovaly irské matce a ta je následně dělila mezi projektové firmy.

Právní a ekonomické vztahy skupiny dávají tušit opět složitý právní proces. Pro Čermáka a spol. je zatím výhoda, že nemají protistranu. Čermák ovládl dlužníka, který mu neklade odpor, a mezi věřiteli zatím operuje jeho klíčový spojenec. Prozatím tedy nejde o válku. Avšak podobné případy vždy upoutají pozornost dalších dravců. A obrovská množina věřitelů naznačuje, že je jen otázkou času, než pohledávky začne skupovat nějaký další aktivistický fond či advokátní kancelář. Helske je každopádně další velkou česko-slovenskou insolvenční kauzou, kterou stojí za to sledovat.