Investice bez rizika inflaci neporazí

Investiční hity, které v poslední době patřily mezi nejvýnosnější, ztrácejí letos své kouzlo. Změna měnové politiky a růst úroků – obzvláště v Česku – směrují na výsluní naopak investice, které ještě loni nevynášely nic. Jak letos uvažovat při investování? „Dnes je nejlepší krátkodobou investicí úrok u ČNB. Dvoutýdenní reposazba je 5,75 procenta, je bezriziková. Sice zdaleka nepokrývá inflaci, ale pokud vezmu v úvahu riziko dluhopisů nebo akcií, dodatečný výnos za toto riziko není dostatečný, aby mělo smysl ho podstupovat,“ naznačuje ředitel oddělení korporátních a privátních klientů společnosti Conseq David Kufa.

Jaká nálada panuje mezi vašimi klienty, investory? Bojí se příštích měsíců a prodávají, nebo naopak chtějí dokupovat akcie za levno?

Nejde to samozřejmě úplně generalizovat, ale u části z nich vidíme, že by chtěli akcie dokupovat. My je od toho trochu odrazujeme. Myslíme si, že se všechno špatné ještě neodehrálo.

Očekáváte, že akciové indexy mohou klesnout ještě hlouběji?

Zejména ve Spojených státech byl propad silný a je možné, že teď akcie měsíc nebo dva, krátkodobě, půjdou nahoru. Ale na podzim očekáváme, že mohou spadnout ještě více. Důvodem je politika Fedu, jenž kromě zvyšování sazeb také stahuje hotovost, kterou napumpoval do ekonomiky v posledních letech. K tomu se přidává prostředí extrémně vysoké inflace a slabého hospodářského růstu. Výsledkem bude nižší poptávka po výrobcích a službách firem, porostou jim náklady kvůli zdražování vstupů, ale také mzdovým tlakům. Pro firmy to bude nepříznivé prostředí, a to jsme teprve na začátku všech těchto problémů.